拉卡拉POS机是中国领先的第三方支付公司。 公司定位为商户数字化运营服务商，以支付为入口，为商户提供支付、技术、供应链等赋能服务。 （1）在支付服务方面，公司致力于为商户提供便捷、安全、一站式的综合支付解决方案，支持刷卡、扫码、数字人民币、NFC、刷脸等多种支付方式，涵盖线上线下B2C支付、B2B支付、跨境支付等多种场景； （2）在科技服务方面，拉卡拉公司自主打造了“支付、金融、拓客”等SaaS技术平台和运超门店数字化管理平台，为商户和金融机构提供金融科技、IT技术服务和供给连锁经营服务。
第三方支付赛道：POS机费率触底回升，规模不断扩大。 (1)价格：收费标准基本确定。 “96费改”后，确定了收费的总体原则； (2)成交量：市场空间随交易规模的增加而增加。 从银行收单规模看，银行非现金支付业务交易量和交易规模、银行交易量和交易规模稳步增长，第三方支付市场空间稳步提升.
支付业务：以国内收单市场为基本盘，在技术和市场上不断探索。拉卡拉POS机司在国内市场的收单业务深耕多年，构建资源优势，收单规模一直保持在行业前列。 在新技术探索方面，拉卡拉作为国内首家与央行数字研究院签署战略合作协议的支付机构，现已全面支持数字人民币受理； 在新市场开拓方面，公司拓展跨境收单业务和境外收单业务。
技术业务：技术组件成熟，用户转化逐渐蓄势待发。 （1）金融科技服务：拉卡拉POS机公司打造的开放式金融科技SaaS平台链接各行业客户和金融机构，拥有风险管理、融资管理、支付等多个工具模块。 （二）信息技术服务。 公司利用自身成熟的系统能力和商户服务经验，开发“支付+”SaaS产品，不断丰富数字化运营的功能模块。
盈利预测和投资建议
我们预计未来行业增速平稳，线下机械设备铺设市场接近饱和，行业盈利水平有望保持稳定。 预计公司22-24年EPS分别为0.79/1.28/1.58元。 由于拉卡拉POS机公司的利润率水平预计将保持稳定，故采用PE估值法。 根据可比公司估值，给予公司2023年18倍PE，对应目标价23.00元，首次覆盖给予“买入”评级。
